英皇证券：港股下跌空间有限

　　港股跌至现水平其实再下跌的空间已经有限，恒指近日已从3月18日低位20573点，逐步上升至22000点以上。

　　外围的商品市场急挫，金价亦从高位最多下跌近130美元，跌至905美元附近才作反弹。国际汇市高息货币也全面下跌。笔者认为，股市的反弹一定要涉及资金流向的转变，而当中最有可能的改变原因就是美元反弹。美联邦基准利率已下调至2.25%，再减息的空间有限。美元已具备了回升的条件，当大量的美元空仓补仓之时，外币及商品价格自然会大幅下跌，而资金就会被驱使流入美元资产，美股和港股自然受惠。

　　港股大振荡

　　2007年

　　8月1日：美国次级债连锁反应，港股受累下挫730点。

　　8月17日：美联储降低窗口贴现利率50个基点至5.75%。港股由这一天最低位20387点开始反弹。

　　11月1日：美联储再降息0.25个百分点。港股由此进入下降通道，恒指一路下跌。

　　2008年

　　1月2日：原油期货价格突破100美元大关。港股隔日下跌674点。

　　1月22日：美联储宣布将联邦基金利率下调75基点。港股这一天大幅跳水2061点。

　　1月31日：美联储将联邦基金利率下调50个基点，至3.0%，将贴现率下调0.5%，至3.5%。港股跌198点。

　　2月14日：美国总统布什签署了一项为期两年、总额达1680亿美元的刺激经济方案。港股升852点。

　　3月13日：美联储以短期贷款拍卖方式注入2000亿美元资金;英国央行继续提供近100亿美元的3个月贷款;欧洲央行以及瑞士央行和加拿大央行等也都跟进，分别注资数十亿乃至逾百亿美元。

　　3月14日：国际黄金期货价格突破1000美元大关，港股受窄跌幅至65点。

　　3月17日：原油期货价格突破110美元。港股当日大跌1152点。

　　3月18日：美联储降息75个基点，美亚欧股市全面反弹，石油、黄金价格回落。港股升482点，此后出现一波持续至今的大反弹，最近一周更创下“直通车”开通以来最大周涨幅。(新快报)